‏290.00 ₪

שאלת המחקר

כיצד באות לידי ביטוי גישות שונות בהערכת שווי חברות?

תוכן עניינים

מבוא: גישות שונות בהערכת שווי חברות

הצורך בביצוע הערכת שווי

הגישות לביצוע הערכת שווי:

גישת השווי הנכסי הנקי-

הערכת חברות עפ"י גישת האופציות

גישת - MVA  Market Value Added

גישת EVA - Economic Value Added

WACC – מחיר הון משוקלל
NOPAT – רווח תפעולי נטו המתוקן לאחר מס
EVA  גישת המכפיל-
גישת היוון תזרימי המזומנים  DCF -  Discounted Cash Flow
השימוש במכפיל מול גישת תזרים המזומנים

הבעיות הכרוכות בשיטת המכפיל-

רווחים והפסדים חד פעמיים-

סטיית הרווחיות התפעולית ביחס לרווחיות היציגה (תוחלת הרווח)-

השלכות מנוף פיננסי-

העדר פוזיציה ברמת השוק והענף-

פערים בין הרווח החשבונאי לתזרים המזומנים-

יישום גישת היוון תזרים המזומנים - DCF

ניתוח מבנה תחזית התזרים התפעולי הנקי

עלות המכירות-

השקעה ברכוש קבוע/ פחת-

פחת חשבונאי ופחת לצרכי מס-

מיסים על ההכנסה-

השקעה בהון חוזר נטו-

התזרים היציג וצמיחה לאינסוף-

שיעורי הרווחיות התפעולית המקובלים בענפים שונים-

בהתחייבויות פיננסיות נטו –

התחייבויות תלויות

הערכת נגזרות פיננסיות

נכסים עודפים אחרים , נטו

הערכת שווי –האם תלויה במזמין?

הערכת שווי עבור משקיעים בעלי תיק השקעות שאינו מפוזר

סיכום

ביבליוגרפיה

הערכת שווי עסקית היא תהליך רב פנים המושפע מגורמים שונים, כולל תנאים כלכליים, מגמות בתעשייה, ביצועי החברה, איכות ההנהלה ומעמד בשוק. בישראל, סביבת העסקים הייחודית, המאופיינת בחדשנות ואינטגרציה גלובלית, מוסיפה מורכבות והזדמנויות לתהליך הערכת השווי. הבנת אלמנטים אלו חיונית לקביעת שוויה של חברה בצורה מדויקת ולקבלת החלטות עסקיות מושכלות. [30]

גורמים המשפיעים על הערכת שווי:

 איכות ההנהלה: צוות ניהולי מנוסה ומוכח עשוי להשפיע לטובה על שווי החברה.

 סיכונים עסקיים: חברות הפועלות בענפים תחרותיים או בעלות סיכונים רגולטוריים גבוהים עשויות להיות בעלות שווי נמוך יותר.

 תנאי שוק: תנאי שוק חיוביים, כמו צמיחה כלכלית ועליית מחירי מניות, עשויים להוביל לעלייה בשווי החברות.

הערכת שווי היא תהליך מורכב הדורש מומחיות וניסיון.

 אין גישה אחת "נכונה" להערכת שווי, והשווי הסופי עשוי להשתנות בהתאם לגישה הנבחרת ולגורמים נוספים.

קיימות מספר גישות עיקריות להערכת שווי חברות, וכל אחת מהן מתבססת על עקרונות שונים ומביאה בחשבון גורמים שונים. בחירת הגישה המתאימה תלויה במאפייני החברה, במטרות הערכת השווי ובמידת המידע הזמין.

(בעבודה האקדמית כ-20 מקורות אקדמים באנגלית ובעברית)

ביבליוגרפיה לדוגמא:

ד"ר פ' נרקיס, דיני ביקורת במדינת ישראל. אוצר המשפט (2023)

 רו"ח יאיר לפידות, הערכת שווי חברות, לומדון הוצאה לאור

 Andrew Beattie (2026). Guide to Mining and Evaluation Stocks. Penguin books NY